Es ist nach Varlaam benannt, einem Einsiedler, der im 14. Jahrhundert auf dem Felsen lebte. Das Kloster selbst wurde im 16. Jahrhundert von zwei Brüdern aus Ioannina gegründet, den Mönchen Theophanes und Nektarios Apsaras, die die Hauptkirche errichteten.
Die Allerheiligenkirche ist mit schönen Fresken aus dem 16. Jahrhundert bedeckt. Besucher können außerdem den alten Turm mit Seilwinde und Netz sehen, mit denen einst Vorräte und Menschen hinaufgezogen wurden, sowie ein riesiges Holzfass zur Wasserspeicherung. Wie in allen Meteora-Klöstern müssen die Schultern bedeckt sein, und von Frauen wird erwartet, dass sie Röcke tragen, die meist am Eingang ausgeliehen werden.
Varlaam erreichen Sie über eine Treppe und eine Brücke von der Straße aus. Meist wird es zusammen mit dem Megalo Meteoro besucht, das nicht weit entfernt auf dem benachbarten Felsen steht.
