Debe su nombre a Varlaam, un ermitaño que vivió en la roca en el siglo XIV. El monasterio en sí lo fundaron en el siglo XVI dos hermanos de Ioánina, los monjes Teófanes y Nectario Apsaras, que construyeron la iglesia principal.
La iglesia de Todos los Santos está cubierta de bellos frescos del siglo XVI. También puedes ver la vieja torre con su torno y su red, que antes se usaban para subir provisiones y personas, así como un enorme barril de madera para almacenar agua. Como en todos los monasterios de Meteora, hay que llevar los hombros cubiertos y se espera que las mujeres lleven falda, que normalmente se presta en la entrada.
A Varlaam se llega por una escalera y un puente desde la carretera. Suele visitarse junto con el Gran Meteoro, que está a poca distancia en la roca vecina.
