Prende il nome da Varlaam, un eremita che visse sulla roccia nel XIV secolo. Il monastero vero e proprio fu fondato nel XVI secolo da due fratelli di Giannina, i monaci Teofane e Nettario Apsaras, che costruirono la chiesa principale.
La chiesa di Ognissanti è coperta da splendidi affreschi del XVI secolo. I visitatori possono vedere anche l'antica torre con l'argano e la rete, un tempo usati per issare provviste e persone, oltre a un'enorme botte di legno usata per conservare l'acqua. Come in tutti i monasteri delle Meteore, le spalle devono essere coperte e le donne devono indossare la gonna, che di solito viene prestata all'ingresso.
Varlaam si raggiunge con una scalinata e un ponte dalla strada. Di solito si visita insieme al Grande Meteora, che sorge a breve distanza sulla roccia vicina.
